上周黄金跌破4000美元整数关口，触及2025年11月以来最低水平，尽管周四周五反弹，但周线仍录得连续第七周收跌。美国PCE物价指数基本符合市场预期，但美联储官员并未完全转向鸽派。美联储官员卡什卡利表示，受中东局势推高通胀影响，他预计美联储今年仍有必要再加息一次。市场预计美联储今年将加息三次，并认为9月加息概率约为63%，美元触及101.8的13个月新高。周末美伊互袭、停火协议岌岌可危，之后美伊将“暂停”敌对行动，计划30日在卡塔尔首都举行会谈。本周黄金低开，重点关注美国非农就业数据、欧央行论坛上四大央行行长同台讲话，压力4100/4150，支撑4000/3950。

原油累计跌幅接近10%，基本回吐此前因中东冲突带来的风险溢价。中东局势依旧充满不确定性，尽管霍尔木兹海峡货船遇袭，但越来越多油轮恢复通航，市场对于供应中断的担忧明显降温。此外，欧佩克+内部也出现新的裂痕。继阿联酋退出组织后，伊拉克据称要求提高产量配额，并表示若诉求得不到满足，不排除退出OPEC。油价围绕70美元小幅震荡，短期内多空博弈将围绕霍尔木兹海峡实际通行量与谈判进展展开。压力71/72，支撑68/67。