昨日黄金高开高走强势收涨，受避险情绪支撑，最高触及4871.35美元，突破关键关口续创阶段新高，白银同步大幅走强，本轮金价上涨的核心驱动是市场定价逻辑的彻底切换，从此前的 “降息预期博弈” 转向 “滞胀对冲”，尽管美伊和谈预期升温导致短期战争避险情绪有所降温，但IEA警告中东冲突引发的原油供应冲击将持续发酵，高油价带来的通胀黏性担忧持续升温，黄金作为抗滞胀资产的配置价值被市场重估，即便美联储年内降息预期已降至冰点，资金仍在大举增持黄金，全球最大黄金ETF隔夜净流入超3.2亿美元，创近一个月最大单日净流入，此外美联储多位官员隔夜表态维持观望立场，鲍威尔此前强调当前政策处于适宜状态，对能源供给端冲击带来的通胀影响采取淡化处理，10年期美债收益率下行，美元震荡走弱，利率端压力边际缓解，为金价上行提供了支撑，同时世界黄金协会数据显示2026年一季度全球央行净购金量达228吨，同比增长18%，连续17个月保持净增持，全球去美元化趋势下，央行购金为金价筑牢了长期底部，后续若中东冲突再度反复、通胀黏性超预期，金价有望将继续上行挑战5000美元关口。压力4890/4960/5000，支撑4820/4800

油价大幅跳水，受美伊和谈预期升温、供应恐慌缓解拖累，日内最低下探87.02美元，跌幅超10美元，回吐此前多数涨幅，主要由于中东地缘局势出现关键缓和信号，特朗普最新表态称伊朗已主动联系美方，美伊正尝试重返谈判桌，白宫官员确认第二轮和谈正在讨论中，同时监测数据显示两艘伊朗油轮已成功通过霍尔木兹海峡，市场对海峡长期封锁、全球原油供应断供的极端恐慌大幅消退，地缘风险溢价快速回吐，供需面利空持续发酵，隔夜公布的美国API数据显示，美国商业原油库存超预期增加680万桶，远超市场预期的150万桶增幅，同时美国国内原油产量维持在1340万桶/日的历史高位，叠加 IEA 最新月报将2026年全球石油需求预测从增长64万桶/日下调至萎缩8万桶/日，为2020年疫情以来首次年度下降，明确警告高油价已引发全球范围的需求破坏，供需双弱的预期进一步压制油价，此外 IEA 表态成员国可随时释放超 4 亿桶的战略石油储备平抑油价，委内瑞拉原油供应逐步恢复，进一步缓解了市场的供应担忧，投机资金多头集中获利了结，加剧了油价的下跌幅度，在目前地缘风险溢价消退后油价可能重回震荡格局。压力92.60/94.00，支撑90.00/88.30