昨日，特朗普暗示暂缓对伊朗军事行动，引发金银价格大跌、油价跳水。此举并非示弱，而是多重利益权衡的结果。特朗普意在以军事威慑为筹码，转向加征25%关税等经济制裁，切断伊朗对外贸易命脉。同时规避战争消耗，迎合国内反战民意，为政治形象加分。其未排除动武选项，保留政策弹性，既呼应白宫务实派劝阻，又借“可控紧张”施压伊朗，为后续谈判或精准打击留足空间，最大化战略收益。

展望后市，短期避险降温，金银或继续回调，但中东地缘风险未消，不宜过度做空。供应风险溢价下降，但OPEC+减产与地缘紧张仍存，55-65美元或成原油短期震荡区间。此外，风险偏好回升利于科技股与周期股，标普纳指可关注回调后的布局机会。